Un dia el Príncep Sigfrid cavalcant descobreix un bellíssim cigne que porta una corona al cap. Alfred, l'arquer del príncep, intenta caçar al cigne i queda convertit en pedra abans de poder disparar. El cigne desapareix i Sigfrid s'obsessiona amb trobar-ho de nou per demanar-li que alliberi al seu arquer de l'encanteri. Aviat comprèn que l'autor de l'embruixament no és el misterios cigne sinó que aquest està també encantat, tractant-se realment de la princesa Odette, condemnada pel malvat bruixot Rothbart a ser cigne a la llum del dia al no haver accedit a casar-se amb ell. Sigfrid s'enamora d'Odette i tracta per tots els mitjans de trencar l'encanteri casant-se amb ella, però la retorçada filla de Rothbart, Odile, ordeix un intel·ligent pla perquè això no passi mai.